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国内前十的证券公司监管层要求说明研发及客户拓展过程

　　7月28日，北交所公布了对郑州新世纪数码科技股份有限公司（“世纪数码”）公开发行股票并在北交所上市的审核问询函，围绕公司业务模式、财务真实性、核心部件依赖、募投合理性及内控有效性等方面提出问题。

　　核心部件依赖与供应链风险

　　交易所首先聚焦公司生产实质。文件显示，新世纪数码将数码喷印设备的生产描述为“以组装、调试和检测为主”，核心部件喷头全部依赖进口且报告期内爱普生为公司第一大供应商，采购金额占采购总额45%左右。北交所要求公司详细披露设备组件构成、自产与外购比例，并追问“生产过程是否仅为外购后组装”。针对单一供应商依赖，问询函要求说明爱普生是否为唯一喷头来源，是否存在替代方案，并量化分析若爱普生调价、断供对利润的影响。值得注意的是，交易所特别提示将“供应商集中风险”作为重大事项要求补充风险揭示。

　　市场需求与竞争格局

　　问询函指出，公司纺织数码印花机销售占比已近50%，但纺织印花和瓦楞纸箱包装领域的数码打印渗透率仍低。北交所要求结合政策、技术迭代及下游需求，论证细分领域成长性，并披露纺织印花市场的竞争对手及市占率对比。针对2023年公司在纺织热转移印花机25%的市占率数据，交易所追问“竞争优势具体体现”。此外，公司2024年瓦楞纸箱数码印刷机收入占比不足2%，监管层要求说明研发及客户拓展过程，并提示“能否实现持续业绩增长”的风险。

　　业绩波动与毛利率上升

　　财务数据方面，公司2024年营收同比下滑0.4%至5.69亿元，但净利润增长14.9%至5729.66万元，毛利率连续三年上升至21.1%。交易所要求解释报告期内营业收入先升后降的原因，并逐产品分析单价上涨原因。此外，境外业务毛利率32.47%远高于境内，北交所要求结合客户结构说明差异原因。

　　销售模式真实性核查

　　经销与贸易商模式合计贡献近90%收入，但部分主要客户如广州鑫飞扬、广东信益等存在“注册资本少、参保人数低”的情况。问询函要求穿透核查经销商终端销售，并披露库存数据，质疑是否存在压货。境外销售中，印度地区2024年收入骤降，交易所追问客户流失原因及贸易环境冲击。针对2024年第三方回款激增5倍至1251.85万元，监管层要求逐笔披露交易背景及合规性。

　　募投项目必要性

　　公司拟募资4.19亿元扩产1万台高端设备，但报告期内总产量未超9000台。交易所要求测算新增产能消化能力，并追问“原厂区是否继续生产”，提示产能过剩风险。此外，设备购置费超2亿元的明细及与产能匹配性被要求逐项列示。

　　神秘夫妻突击入股

　　根据申请文件，济南泉韵、汇益创投是公司申报前 12 个月内通过大宗交易方式新增的股东，汇益创投总经理齐恩辉与济南泉韵有限合伙人李红梅为夫妻关系，汇益创投与济南泉韵未签署过一致行动协议，不构成一致行动人。济南泉韵持有公司 4.05%的股份，汇益创投持有公司 1.95%的股份。

　　北交所要求说明济南泉韵及汇益创投分别入股公司的原因，二者不构成一致行动人的合理性，是否存在通过降低持股比例规避股东承诺、减持限制等情况。

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